暗黒の月曜日が投資家に遺したもの――1987年「ブラックマンデー」を振り返る

1980年代後半、空前の強気相場を謳歌していたウォール街を、１日で吹き飛ばした出来事がありました。

1987年10月19日月曜日――後に「ブラックマンデー」と呼ばれる株価大暴落です。

ダウ平均は前週末比508ドル（22.6％）下落し、衝撃は東京やロンドンをも巻き込んで世界市場へ連鎖。

コンピューター主導のプログラム売りが雪崩を呼び、米連邦準備制度理事会（FRB）が流動性供給を宣言するまで市場は惨状を極めました。

本記事では、暴落のメカニズムとその後の金融制度改革、さらには現代投資家が取るべき対策までを詳しく解説します。

行事の基本情報

由来と歴史

■ バブル寸前の過熱相場

1982年から続いた米株上昇でダウ平均は５年で約３倍に。

金利上昇懸念と双子の赤字、Louvre合意後の為替不安で投資家心理は次第に緊張していました。

※双子の赤字とは、国の家計でいうと、「政府も家計簿が赤字で借金中、しかも海外への支払いも赤字でお金が出ていく」という二重苦の状態を指します。

■ 導火線：プログラム売りとポートフォリオ保険

当時急拡大していた「ポートフォリオ保険」は先物を自動売却して損失を限定する戦略。

下げ幅が広がるほど追加売りが発動し、指数先物→現物株の売り連鎖を加速させました。

■ 暴落当日のタイムライン

• 10/19 09:30（NY） 開場直後に売り優勢
• 10/19 11:30 ダウ▲200ドル超で取引急増、システム遅延
• 10/19 15:00 取引終了まで売り止まらず、終値▲508ドル
  翌日オーストラリア・香港・東京も急落し、世界時価総額の20％が失われました。

■ 危機対応と制度改革

FRBは「流動性供給」を声明し、市場にドル資金を注入。

翌年、NYSEはサーキットブレーカー（７％・13％・20％下落で一時取引停止）を導入しました。

以降、各国取引所も同様の仕組みを整備し、リスク管理や派生商品規制が強化されました。

現代の「過ごし方」＝教訓と備え

関連する雑学や逸話

1. “ブラック”＋曜日の慣例
   1929年10月24日の「ブラックサーズデー」を踏襲し、月曜日版として命名された。
2. 取引停止なしで終えた最後の大暴落
   当日は現在のような自動停止装置が存在せず、３時間超のシステム遅延が混乱に拍車を掛けた。
3. 日本は２か月で史上最高値を更新
   東京市場は急落後わずか44営業日で下落分を全戻し。結果的に平成バブルを加速させたとも言われる。
4. 史上最大“一日”下落率の座は未だ不動
   1987年の▲22.6％はいまもダウのワースト記録。コロナ暴落（2020年3月）は▲12.9％で２位。

まとめ

ブラックマンデーは「IT導入の功罪」「過剰レバレッジ」「制度の遅れ」が同時多発的に噴出した初のグローバル金融危機でした。

その後に整備されたサーキットブレーカーやリスク管理体制は、現在の市場の“安全ベルト”。

急落ニュースに動揺したときこそ、1987年の教訓――大量データは理性の代わりにならない――を思い出し、長期視点と分散でマーケットと向き合いましょう。

コラム：サーキットブレーカー早わかり

仕組み
S&P500が前日比▲7％で15分停止、▲13％で再度停止、▲20％で終日停止（NYSE基準）。
目的
パニック売りを冷却し、参加者に再考の時間を与える。
導入のきっかけ
もちろん1987年ブラックマンデー。いまや世界標準の危機管理装置です。

【用語ミニ解説】ポートフォリオ保険

株価が下がったら“自動で先物を売って、損失を小さく抑える”仕組み。

• イメージ： 株の値段が〇％下がったら、コンピューターが即座に“保険代わり”の売り注文を出す安全装置。
• メリット： 下落局面で含み損を限定できる。
• 弱点： みんなが一斉に売ると売りが売りを呼び、相場を急落させる――87年ブラックマンデーの連鎖要因になった。